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Die Anleihe: Ein Führer in die Welt der Anleihen

Was genau ist eine Anleihe? Welche Bindungsarten gibt es? Ein Führer in die Welt der Anleihen

Wie du vielleicht in meinem zusammenfassenden Beitrag zum Thema Anlagen gelesen hast, kann eine Anleihe Teil deines Anlagekorbs sein. Beruflich gesprochen: Eine Anleihe ist ein handelbares Instrument, das eine Schuld verkörpert. Das heißt, der Emittent der Anleihe verpflichtet sich, den Nennwert (den Betrag auf der Anleihe) und dessen vorher festgelegte Zinsen (ggf. sonstige Leistungen, Einlagen) zum festgelegten Zeitpunkt und in der festgelegten Weise an den jeweiligen Eigentümer zu zahlen.

Anleihe

Eigenschaften der Anleihe

Unternehmen und Staaten begeben die Anleihe, um das erforderliche Kapital zu decken. Da sie hier Kapital benötigen, kann die Gegenleistung für die Anleihe nur in bar oder per Banküberweisung gezahlt werden.

Wenn du sich für eine Anleihe entscheidest, hast du grundsätzlich Anspruch auf die Zinsen, die für die Anleihe angeboten wurden, und erhalten bei Fälligkeit dein Kapital zurück. Dies ist unabhängig von der Geschäftsentwicklung und dem investierten Betrag. Egal wie viel du investierst, du hast weder das Recht, das Unternehmen zu führen, noch wirst du Eigentümer. Du hast jedoch keine Kontroll- oder Mitgliedschaftsrechte.

Anleihen derselben Serie haben unabhängig von anderen Ereignissen dieselben Gläubigerrechte. Unabhängig davon, wie oft der Anleihe den Besitzer gewechselt hat, spielt die Höhe keine Rolle und auch die Umstände der Emission spielen keine Rolle.

Eine Reihe von Anleihen wird nicht notwendigerweise gleichzeitig ausgegeben. Es gibt auch eine sogenannte Metered Release. In diesem Fall wird die Anleihe mit demselben Verfallsdatum ausgegeben.

Verwendung von Anleihen

Viele verwechseln eine Anleihe mit einer Bankeinlage und glauben, dass der Zinssatz der Anleihe höher ist als der der Bankeinlage, aber genauso sicher.

Hinsichtlich des Risikos unterliegt die Anleihe den gleichen Regeln wie jede andere Anlage. Das heißt, eine Aussicht auf eine höhere Rendite ist in der Regel mit einem höheren Risiko verbunden. Somit ist eine Anleihe in dieser Hinsicht eher ein aktienähnlicher Vermögenswert.

So wie viele Menschen ihr Geld in Staatsanleihen halten, kannst du Anleihen anderer (z. B. Unternehmensanleihen) als eigenständige Anlageform nutzen, da Sie so ein positives Ergebnis erzielen können. Es ist nicht ratsam, nur in eine Richtung zu investieren, auch wenn dies eine sehr gute Option zu sein scheint.

Je nachdem, ob du die Anleihe als „Wertspeicher“ nutzt und ausschließlich dein Vermögen vor Geldverfall schützen willst oder umgekehrt Kapital baust auf, kannst du die Anleihe unterschiedlich einsetzen.

Während du legst im ersten Fall auf der Suche nach einem gut bewerteten Emittenten den größten Teil deines Vermögens hier an und einen kleineren Teil bearbeitest, kannst du Anleihen zusätzlich zur Risikoteilung (dh zur Diversifizierung Ihres Portfolios) nutzen -Risikoanlagen beim Aufbau von Kapital.

Darüber hinaus kannst du durch die Überwachung der Restlaufzeit bzw. bei Rentenfonds die empfohlene Laufzeit deine Anlage in kleinere und risikoärmere Anlagen neu gewichten, wenn du sich deinem Zieltermin näherst.

Emittentenrating von Anleihen

Da eine Anleihe eine Schuld verkörpert, funktioniert sie wie jeder andere Kredit. Normalerweise schaust du auch sehr genau hin, wem du dein Geld leihst und wenn du nimmst einen Kredit auf, prüft die Bank auch, ob sie dir diesen leiht.

Das gleiche gilt für Anleihen. Schließlich verleihst du in diesem Fall dem Emittenten der Anleihe. Dabei hilft dir das Rating des emittierenden Unternehmens oder Staates.

Was bedeutet eine Bonitätseinstufung?

Größere Unternehmen und Staaten werden anhand der Stabilität ihrer Finanzen bewertet. Es gibt mehrere Rating-Unternehmen, von denen die drei bekanntesten Fitch, Moody’s und Standard & Poor’s sind.

Du kannst mehr über Schuldenratingklassen auf Wikipedia lesen.

Als Anlage werden die am besten bewerteten Anleihen empfohlen, schließlich hat der Emittent einen stabilen Geschäftsbetrieb und eine Insolvenz ist unwahrscheinlich. Du kannst auch in Anleihen am Ende der Liste investieren, die höhere Zinsen bieten, sofern das Unternehmen oder der Staat bis dahin nicht in Konkurs geht.

Wie zuverlässig ist die Bewertung?

Auf welche Rating-Firma du sich auch immer verlässt, alle können sich auf vorhandene Informationen verlassen, keine von ihnen hat eine magische Sphäre. Aus diesem Grund werden wichtige Anleiheemittenten in regelmäßigen Abständen (in der Regel jährlich) neu bewertet. Nichtsdestotrotz kann eine unvorhergesehene Wendung im Leben eines Unternehmens eintreten, die selbst einen sehr gut bewerteten Emittenten in die Insolvenz treiben kann.

Daher ist das Rating eine zusätzliche Information für dich, um eine Anleihe für das von deinen gewählte Risikoniveau auszuwählen. Das mit einem niedrigeren Rating verbundene höhere Risiko ist in der Regel mit einer höheren Zinszahlung verbunden. Falls der Emittent bis dahin noch existiert.

Betrachtet man nur die Wahrscheinlichkeit, dass ein Emittent in Konkurs geht, und sieht man sein Geld nie wieder: Bei den Top-Ratings, also mit AAA-Rating, geht in den 10 Jahren nach der Emission nur 1 von 1.000 Emittenten in Konkurs.

Im Gegensatz dazu betrifft die Insolvenz von Emittenten mit CCC-Rating fast jeden zweiten.

Beachten Sie dies unbedingt, da die Anleihen nur eine Emittentengarantie haben.

Wie kann man in eine Anleihe investieren?

Du kannst in eine Anleihe investieren, wenn die Anleihe ausgegeben wird, oder du kannst sie auf dem Sekundärmarkt erwerben, wenn ein bereits ausgegebenes Wertpapier von seinem Eigentümer zum aktuellen Preis zum Verkauf angeboten wird.

Über ein Wertpapierkonto

Da ein erheblicher Teil der Wertpapiere heute nicht unbedingt gedruckt wird, ist ein Konto unbedingt empfehlenswert. Dadurch kannst du auch einzelne Wertpapiere kaufen sowie mit Anleihen in Investmentfonds investieren.

Durch einen aktiv verwalteten Investmentfonds

Ein erheblicher Teil der Investmentfonds sind Rentenfonds. Dies können Geldmarktfonds sein, die in Staatspapiere investieren, aber auch ein „klassischer“ Rentenfonds mit Unternehmensanleihen oder gemischte Fonds, die mit Aktien verwaltet werden. So kannst du aus Fonds mit dem für dich passenden Zeithorizont und Renditeaussichten wählen.

Anleihen-ETF

Mehr zum Anleihen-ETF erfährst du im Artikel über Indexfonds. Einen Obligationen-ETF zu gründen ist nicht unmöglich, aber aufgrund des geringeren Umsatzes von Obligationen nicht so einfach. Da die Anleihen nicht mehr verkauft werden, bevor Zinsen gezahlt werden, warten sie eher auf die Zahlung, sodass der Anleihen-ETF Börsen erfordert, an denen die Rücknahme der Anteile auch bei geringeren Umsätzen reibungslos funktioniert.

Grundbegriffe im Zusammenhang mit der Anleihe

Grundbezeichnung

Die kleinste Einheit, zu der du die Anleihe noch kaufen kannst.

Benchmark

Als Referenz für den Rentenmarkt werden grundsätzlich in Landeswährung begebene Staatsanleihen verstanden. Die Renditen und Risiken von Anleihen von Unternehmen werden mit den Renditen von Staatsanleihen verglichen.

Bruttowechselkurs

Die Summe aus Nettowechselkurs und aufgelaufenen Zinsen.

Primärmarkt

Hier werden neue Wertpapiere ausgegeben und verkauft.

Anleihezeichnung

Eine Marketingtechnik, bei der Anleger eine Anleihe zu einem vorab festgelegten Zinssatz zeichnen können.

Aussteller

Viele Menschen können Anleihen ausgeben. Dies können der Staat (nicht nur der Staat Ungarn, sondern der Staat eines anderen Landes), lokale Regierungen, die Zentralbank oder sogar Unternehmen sein. Der Emittent verpflichtet sich, im eigenen Namen den Nennwert und die Zinsen der Anleihe in der vereinbarten Weise und termingerecht an die Anleger zurückzuzahlen.

Eine vom Staat begebene Anleihe ist ein Staatspapier.

Kupon

Der auf die Anleihe gezahlte Zinssatz.

Ablauf

Der Tag, an dem der Emittent auch den Nennwert der Anleihe zahlt.

Zweiter Markt

Eine Anleihe ist ein börsenfähiges Wertpapier, sodass die bereits im Umlauf befindlichen Aktien zum Tageskurs an den Börsen den Besitzer wechseln können.

Nennwert

Der Wert der Anleihe, für den Zinsen gezahlt werden.

Netto-Wechselkurs

Der aktuelle Kurs der Anleihe ohne Zinsen.

Gruppierung von Anleihen

Je nach Interesse

Festzinsanleihe

Der Zinssatz und das Zinszahlungsintervall werden bei Begebung der Anleihe festgelegt und ändern sich während der Laufzeit nicht.

Anleihe mit variabler Verzinsung

Der Zinssatz kann abhängig von der verstrichenen Zeit variieren (zB beginnt er bei 2% und erhöht sich um 1% pro Jahr bis zum Ende der Laufzeit) oder kann an einen externen Faktor festgelegt werden (zB aktuelle Inflation + X%).
Variable Zinssätze werden sogar als floating Zinssätze bezeichnet.

Rentenanleihe

Die Anleihe wird nicht zurückgekauft, sondern danach eine Rente auf unbestimmte Zeit (d. h. für immer) gezahlt. Diese Rente kann fest sein oder in einem vorgegebenen Umfang erhöht werden.

Nullkuponanleihe

Es wird auch Diskontanleihe genannt. Es werden in der Regel keine Zinsen gezahlt, jedoch bei Zeichnung unter dem Nennwert gehandelt und bei Fälligkeit zurückgezahlt. Der Vorteil für die Anleger liegt in der Höhe zwischen Kaufpreis und Nennwert.

Je nach Rückzahlungsmethode

In einem Betrag am Ende der Laufzeit

Dies ist die einfachste und gebräuchlichste Art der Rückzahlung. Am Ende der Laufzeit wird der volle Nennwert der Anleihe vom Emittenten in einem Betrag an den Inhaber zurückgezahlt. Dann verfällt auch die Anleihe.

Amortisierende anleihe

Der Emittent kann sich auch dafür entscheiden, jedes Jahr einen Teil des Kapitals zuzüglich Zinsen gemäß einer vorab festgelegten Regel zurückzuzahlen. Dies ist nicht unbedingt ab dem ersten Jahr der Fall, Sie können erst nach Ablauf der Nachfrist mit der Zahlung beginnen. Es ist auch nicht legal, jedes Jahr einem konstanten Tempo zu folgen, es kann anders sein. All dies wird vor der Emission aufgezeichnet, Anleger sollten sich diesbezüglich also nicht wundern.

Zusammen mit der Tilgung des Kapitals ändert sich der Zinssatz in der Regel nicht. Da die Zinsen immer auf den Kapitalbetrag berechnet werden und ein Teil des Kapitalbetrags vom Emittenten gezahlt wurde, werden alle gezahlten Zinsen natürlich sinken. Hat das Unternehmen also bereits 10 % des Kapitals zurückgezahlt, sinken die Zinsen ebenfalls um 10 %.

Je nach Ablauf

Anleihe mit fester Laufzeit

Der einfachste Fall von Anleihen. Bei der Ausgabe wird der Tag der Rückzahlung des Nennwertes bestimmt. Da die Anleihe eine Schuld beinhaltet, wird der gesamte Kreditbetrag durch Rückzahlung des Nennwerts (d. h. des Kapitals) zurückgezahlt, woraufhin die Anleihe ausläuft.

Anleihe ohne Fälligkeit

Darin enthalten ist die oben erwähnte ewige Rentenversicherung. Es hat kein Verfallsdatum, sodass der Emittent das Kapital jederzeit verwenden kann, solange er darauf Zinsen zahlt.

Anleihen mit ungewisser Laufzeit

Hierzu zählen spezielle Arten von Anleihen. Bei kündbaren und kündbaren Anleihen besteht die Möglichkeit der vorzeitigen Kündigung.

Die kündbare Anleihe

Gewährt dem Emittenten Rechte. Bei für den Emittenten ungünstigen Marktzinsen (z. B. die zu zahlenden Zinsen sind nicht mehr wirtschaftlich), berechtigt die kündbare Anleihe den Emittenten, die Anleihe vor Fälligkeit zu einem vorher festgelegten Rückrufsatz zurückzukaufen.

Die einlösbare Anleihe

Dies gibt dem Anleihegläubiger die Möglichkeit, die Anleihe vor Fälligkeit zurückzuzahlen. (z. B. wenn die Geldmarktzinsen höher sind als der Nominalzins des Wertpapiers).

Wandelanleihe

Es ist eine relativ seltene Option, bei der dem Versicherungsnehmer das Recht eingeräumt wird, die Anleihe unter bestimmten Bedingungen in eine bestimmte Anzahl von Aktien umzuwandeln. Zu diesem Zeitpunkt wird die Anleihe gekündigt und der Inhaber des Wertpapiers erhält keine Zinsen mehr. Stattdessen wird er Eigentümer des Unternehmens und hat Anspruch auf einen Anteil am Unternehmensgewinn in Form von Dividenden.

Je nach Abdeckung

Pfandbrief

In diesem Fall ist entweder die Sachanlage, ein laufendes Projekt oder ein Finanzportfolio die Sicherheit hinter der Anleihe.

Unbesicherte Anleihe

So wie du bei Banken ohne Immobiliensicherheiten nur Kredite für deine stabile Zahlungsfähigkeit erhalten kannst, so hat der Emittent bei Anleihen die Möglichkeit, nichts als sein eigenes Zahlungsversprechen zu hinterlassen.

Anleiherendite

Die Rendite ist nichts anderes als der Nutzen des Anlegers. Dies ist im guten Fall positiv. Falls du die emittierte Anleihe kaufst und bis zur Fälligkeit hältst, entspricht die Rendite den Zinsen. Wenn du damit handelst, wird die Anleihe eine andere Rendite haben als die Zinsen, die du regelmäßig erhältst.

Die Auswirkung des Wechselkurses auf die Rendite

Wenn ich hier Berechnungen zeigen würde, würde das etwas kompliziert erscheinen, aber es ist ganz einfach: Preis steigt = Rendite sinkt.

Zinsen werden immer als Nominalwert ausgedrückt, der unabhängig von dem Wechselkurs ist, zu dem du ihn gekauft hast. Angenommen, du hast eine Anleihe mit einem Nennwert von 100 HUF, die 10 % Zinsen pro Jahr zahlt.

Wenn du diese Anleihe für 90 HUF kaufen kannst, erhältst du immer noch 10 % Zinsen auf 100 HUF. Es ist, als ob du 11,11 % statt 10 % Zinsen bekommen hättest. Es hat dir also mehr gebracht. Wenn du dagegen 110 Forint bezahlt hast, erhältst du nur den Betrag, der 9 % Zinsen entspricht.

Wenn du die Anleihe

  • unter dem Nennwert kaufst, erhältst du sie zu einem Discountpreis.
  • über dem Nennwert bezahlt hast, hast du dafür eine Prämie gezahlt.
  • zum Nennwert kaufst, ist dies der par Kurs.

Das Bild unten zeigt den Zusammenhang zwischen Wechselkurs und Rendite.

Zusammenhang zwischen Rendite und Wechselkurs
Zusammenhang zwischen Rendite und Wechselkurs

Im Laufe der Zeit, wenn sich die Anleihe der Fälligkeit nähert, nähern sich Nennwert und Kaufpreis immer mehr an, allerdings ändert sich auch der Renditeausblick.

Dies ist ein natürlicher Prozess, der unabhängig davon ist, ob du derzeit zu einem Discountpreis oder zu einem Prämie kaufst. Somit wird der Kurs einer Premium-Anleihe weiter fallen und der einer Diskont-Anleihe steigen.

Risiko der Anleihe

Lasse uns abschließend noch ein paar Worte zu den Risiken sagen, denen du ausgesetzt bist, wenn du sich für Anleihen entscheidest. Da bei jedem Investment unzählige und noch ein Risiko aufgezählt werden können, gehen wir hier nur auf die wichtigsten ein.

Kreditrisiko

Ich habe dir oben erwähnt, dass eine Anleihe eine Schuld verkörpert, daher ist es wichtig, wie stabil der Emittent ist. Wenn du eine spekulative Anleihe kaufst, kannst du aus ihr herauskommen, indem du bis zum Ende einen viel höheren Zinssatz erhältst, aber es besteht auch die Möglichkeit, dass du um dein Geld laufen kannst.

Zinsrisiko, Duration

Bei Anleihen ist das Zinsänderungsrisiko einer der prominentesten Risikofaktoren. Hier stellt sich die Frage, wie stark sich der Kurs unserer Anleihe und damit die Rendite bei einer Zinsänderung (zB wenn die Zentralbank den Zinssatz ändert) ändert.

Die Zinssensitivität ist eine Art Maß für die Duration. Es könnte als verbleibende Zeit oder durchschnittliche Zeit übersetzt werden, aber diese sind nicht genau dasselbe wie Dauer. Je länger die durchschnittliche Restlaufzeit, also die Laufzeit der Anleihe, desto stärker wirkt sich die Zinsänderung auf die Anleihe aus.

Wenn du also mit fallenden Zinsen rechnest, wähl eine Anleihe mit langer Restlaufzeit. Dann steigt auch dein Wechselkurs und du kannst über einen längeren Zeitraum einen höheren Zinssatz erhalten. Bevorzug bei steigenden Zinsen Anleihen mit kürzerer Laufzeit.

Wechselkursrisiko

Dies geschieht zum einen bei plötzlichen Marktveränderungen oder zum Beispiel, wenn Ratingagenturen einen Staat von einem für Investitionen empfohlenen Niveau auf ein spekulatives, riskantes Niveau herabstufen.

Viele Investmentfonds halten einen Teil ihres Geldes in Anleihen, und wenn ihre Anlagepolitik es ihnen nicht erlaubt, Geld in spekulativen Wertpapieren zu halten, müssen sie es verkaufen. Dies wiederum kann zu einem deutlichen Überangebot und damit zu einem Rückgang des Wechselkurses führen.

Fragen:

  1. Auf welcher Grundlage würdest du sich für eine Anleihe entscheiden?
  2. Wie würdest du Anleihen in deinem eigenen Portfolio verwenden?
  3. Wie lange haltest du es für angemessen, Anleihen im Allgemeinen zu halten? (Das heißt, wie oft würdest du dein Portfolio überprüfen?)

Die Wahl des richtigen Anlageinstruments für deine Ziele ist keine leichte Aufgabe. Wenn du damit nicht vertraut bist, bitt uns um Hilfe, du kanst uns hier kontaktieren.

Dieser Artikel ist auf Englisch und Ungarisch verfügbar.
Englische Flagge The bond: A guide to the world of bonds
Ungarische Flagge A kötvény: Útmutató a kötvények világába
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